做市商

做市商 （简体）

做市商（Market maker），又稱為造市者，指金融市場上的一些獨立的證券交易商，為投資者承擔某一隻證券的買進和賣出，買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。

在美國紐約證券交易所市場稱作「專家」（Specialist），在香港證券市場被稱作「莊家」。做市商制度在香港稱作「證券莊家」制度。

與「報價驅動」的做市商制度相對的是「指令驅動」的競價交易制度，例如連續競價交易制度和集合交易制度。

做市商的義務

美國法律和證券交易委員會（SEC）和全國證券交易商協會（NASD）規定了做市商的義務：

• 持續達到特定的保存交易記錄和履行財務責任的標準
• 不間斷地主持買、賣雙方的市場，並在最佳價格時按限額規定執行交易指令
• 發布有效的買、賣兩種報價（充當流動性提供者，解決交投量不足的問題）
• 在證券交易完成後90秒內報告交易情況，以便向公眾公布

十大著名做市商列表

做市商制度的優點

• 強大的定價功能

做市商能夠長期跟蹤證券價格的變化，憑借專業知識對證券的市場公允價格作出判斷，提供最有參考的報價。

• 增強市場的流動性
• 推動市場不熟悉的證券的推介，降低新股發行成本

投資新興產業的股票往往需要普通投資者幾乎不具備的專業知識，很難對股票進行準確的估價；做市商的雙向報價為市場交易提供了市價的參考

• 推動大宗交易的達成

做市商本身適合成為機構投資者進行大宗交易的交易對手

做市商制度分類

• 壟斷做市商制度
• 競爭性做市商制度
• 含競價交易的混合交易制度

著名做市商制度舉例

• 納斯達克市場

納斯達克市場的做市商制度最著名和完善：要成為納斯達克的做市商的證券商必須首先在全美證券商協會登記註冊，規定每隻證券至少要有兩家做市商，而實際上目前平均每隻證券有10余家的做市商，某些交易活躍的證券有40家以上的做市商。

• 中國大陸的銀行間債券市場和外匯交易市場
• 香港的股票期權市場及恆指期權市場
• 台灣的櫃檯買賣市場

外部連結

• 納斯達克與多做市商
• NASDAQ的做市商制度
• 引入做市商制度增強新三板吸引力
• 做市商定價理論綜述
• 詢價交易與做市商制度：人民幣匯率形成機制改革的新舉措

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