公司治理


公司治理 （简体）

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公司治理又名公司管治、企業管治和企業管理，是一套程序、慣例、政策、法律及機構，影響著如何帶領、管理及控制公司。公司治理方法也包括公司內部利益相關人士及公司治理的眾多目標之間的關係。主要利益相關人士包括股東、管理人員和董事。其它利益相關人士包括僱員、供應商、顧客、銀行和其它貸款人、政府政策管理者、環境和整個社區。

公司治理是一個多面向的主題。公司治理中有一個十分重要的部分是面對責任、受託責任、對股東和其他人的資料披露，審計及控制機制。公司治理的負責人應該遵守各方面的原則。另一個重要的焦點就是經濟效率，包括公司內部（譬如最佳的實踐指南）和公司外部（譬如全國制度體系）。依據這個「經濟觀點」，公司治理制度的設計應該針對優選結果及查出並防止欺騙而設計。也有一些看法認為企業應該不僅為股東的利益而行動，而是要為所有有關人士而行動。

近來，社會上對現代公司如何實踐公司治理有很大的興趣，特別是自從恩龍公司和世通公司（MCI WorldCom）這樣的大企業的崩潰之後，引起了社會的關注。

目錄

定義

公司治理一詞意味許多東西。它也許描述：

  • 公司指揮和控制的過程
  • 遵照公司守則行事（嚴守公司治理指南內所訂定的原則）
  • 掌控有效資源與技術（治理資金）
  • 在經濟方面它意味學習許多出現在分離所有權而引發的和公司控管避免淘空的問題。

廣義的說，公司治理包含了規則、關係、制度和程序，在這個框架之內由董事會或其他信託當局在公司中執行和控制。需要遵守的規則包括當地的法律和公司的內規。而關係則包括了所有關係人之間的關係，最重要是那些股東、經理人、董事會董事、政府管理當局、員工和整個社區。

公司治理的結構即在明白解說在公司事務上決策的規則和方法。它並且提供公司目標制訂的機制，並監督目標的達成與手段。

由於利益關係人會影響現代組織的控制，公司治理制度就是為了代表利益關係人來達到減少代理成本和資訊非對稱性的問題而實施的公司控制制度。公司治理用來監控結果是否與規劃相符；並且為了維護或修正組織活動，讓資訊在整個組織充分流通。



參與公司治理的相關組織

參與公司治理的相關組織包括了政府或管制組織如美國證管會、首席執行官、董事會、管理人員和股東。其他的利益有關人士也會參與，例如供應商、僱員、債權人、顧客及整個社區。

在公司裡，主要的股東授權代理人（經理）為保障他們的利益而行動。這樣把控制權與擁有權分割，意味著股東對管理決定失去了有效的控制。最終導致公司治理的制度是為了協助保持股東與經理動機一致而設立的，而不給經理有自我滿足的機會。當金融機構投資者的產權持有量增大，擁有權不是那麼分散，這會為控制權與擁有權的割裂提供逆轉的機會。

董事會常常在公司治理扮演著一個重要的角色。它的責任就是支持公司策略、開展定向政策、任命，監督和酬賞高級董事和保證組織對它的所有者和當局負上責任。個體也許是多家公司的理事的成員。

無論直接或間接地影響著公司的有效表現，參與公司治理的所有人士都持著一些利益。董事和管理階層要求獲得薪金、利益與名譽，而股東則要求獲得回報。顧客要求獲得產品和服務，供應商從他們的產品和服務而獲得補償。每位都以自然、人文、社會及其他方式提供價值。

影響公司的個人決定的重要因素就是信任。他們會從公司的利益得到公平的分成。如果某方比其他的得到更多，這便公司崩潰。公司治理就是為了維持這種信任的重要機制。

原則

公司治理的原則包含好幾個要素：誠實、信任、正直、開放、表現導向、責任感及可靠性、互相尊重及對組織的承諾。

最重要的是董事與管理階層要如何建立治理的典範，作為公司其他參與者的依據，並且能夠定期評估它的有效程度。特別是，高階管理人員在面對利益衝突及透露財務報表的時候表現的誠實與道德。

常見的公司治理的原則包括：

  • 權利和股東的公平的對待：組織應該尊重股東的權利及透過有效溝通來幫助股東行使權利，讓股東更明白內容，鼓勵他們參與日常會議。
  • 其他利益關係者的利益：組織應該意識到他們對所有合法的利益相關者有法定和其他義務。
  • 董事會的角色和責任：董事會需要一系列的知識，才能應付各式各樣的商業問題，有能力去檢視及挑戰管理層的表現，對工作有適當程度的承擔。然而，董事長及CEO（或總經理）不能由同一人擔任，以便在制度上避免利益沖突的可能。另外，「執行董事」與「獨立非執行董事」的人數要有適當的比例，以建立獨立的監察作用。
  • 正直及道德行為：公司需要為董事及管理人員建立的道德操守的標準，並鼓勵決策時要有道德勇氣及責任感。
  • 透露及透明：公司應該澄清並讓公眾瞭解董事會的角色和責任。

牽涉公司治理原則的問題：

  • 公司財政決算的準備的缺失
  • 內部控制和公司的審計員的獨立性
  • 總經理和其它高級主管薪酬的訂定
  • 董事會內職位的提名方法
  • 可以供給董事會運用的資源
  • 缺失及風險管理

公司治理帶來的問題

  • 提供會計資料
  • 對資訊的需求
  • 監察的成本

會計師的角色

財政報告是讓公司管理方法系統有效地起運作的一個必要的關鍵的元素。對資本市場參加者來說，會計師和審計師是主要的資訊提供者。公司的董事應該要求管理階層依照法律和道德義務和依審計員的能力來準備財政資訊。

當前的會計慣例在衡量方法、認知標準和會計實體的定義都有一定的彈性。在某些情況下，資訊保密也很重要。

另外，會計師事務所在被稽核的公司中，應該注意保持獨立稽核及管理顧問的角色。否則，當發生利益衝突時，財務報告的可信程度便會成疑。公司便應該終止其顧問服務。

恩龍公司的破產就是財務報告誤導的例子。恩龍製造假象，隱藏了大筆虧損。藉口第三者應填補大筆虧損，但事實上那些第三者卻是恩龍自己的轉投資公司。

如果沒有人好好處理或者知情人士沒有盡到監督的角色，只看財務報表並不足以讓公司治理有成效的。

世界上公司治理的模型

世界上有很多不同公司治理的模型。這些不同於在資本主義的品種的差別。寬宏模型是常見於英美國家，傾向於以股東的權益來決定優先權。常見於歐洲大陸和日本的協調模型則確認工作者、經理、供應商、顧客，和社區的權益。兩者在不同方面都有不同的競爭優勢。寬宏模型鼓勵激烈的創新及成本上競爭，協調模型則促進漸進式的創新和品質上比拼。

在美國，公司是由董事會治理。他們有權選擇行政主管，例如首席行政官。首席行政官在日常運作中，有更大權力來管理公司，但大型行動則需要得到董事會的同意。例如聘用直屬同事，籌募費用，收購其他公司，大型資本擴張及其他昂貴項目。董事會則要制定政策，下重要決定，監察管理成效或企業控制。董事會的董事是由股東所選的，並對股東負責。

守則和指南

公司治理方法原則和守則在不同的國家被建立出來，並且由證券交易所、公司、金融機構投資者或董事協會和經理在政府和國際組織支持下所發布出來。概括來說，雖然與證券交易所上市規定有聯繫的手則也許有一個強製作用，但是法律並不強制要遵照這些被推薦的治理方法。

公司治理與企業績效

在2002年的「全球投資意見調查」中，受訪對象超過200位機構投資者，麥肯錫顧問公司發現8成的機構投資者願意向治理妥善的公司支付溢價(Premium)。什麼是治理妥善的公司？就是公司會有多些外來的獨立董事，沒有與管理層有私人聯繫，對其它董事進行正規評估，對投資者的治理資料的要求作出迅速的反應。這個溢價(Premium)因市場而定，在加拿大，一般公司大概是11%，到前景不明朗的大概是40%。

其它研究發現了公司質量的悟性與優越股票市場表現的聯繫。在《財富雜誌》的一個為期五年的「最敬佩的公司」的勘測中，Antunovich等人發現「最敬佩的公司」平均一年會報高達125%，然而「最不敬佩的公司」的年均會報只有80%。《商業週刊》的一個獨立研究指出，機構投資者及專家有助於分辨公司治理的好壞，得分越高回報越高。

參見

  • 代理理論
  • 商業道德
  • 公司行為
  • 公司罪行
  • 公司法經濟改計劃
  • Cadbury 報告
  • 公司的社會責任
  • 公司
  • 外國腐敗行為法案
  • 公司治理的常見問題
  • 金色降落傘
  • 治理
  • 法律起源理論
  • 利益相關者概念

參考文獻

  • Becht, Marco, Patrick Bolton, Ailsa Röell, "Corporate Governance and Control" (October 2002; updated August 2004). ECGI - Finance Working Paper No. 02/2002. Full text available from : [1]
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  • Ozekmekci, Abdullah, Mert (2004) "The Correlation between Corporate Governance and Public Relations", Istanbul Bilgi University.
  • Whittington, G. "Corporate Governance and the Regulation of Financial Reporting", Accounting and Business Research, Vol. 2, 1993, Corporate Governance Special Issue, pp. 311-319.

外部連結

歐洲

美洲

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其他







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